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劉植榮:為何牛市里多數股民仍賠錢

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最近9個月,中國股市以令人難以置信的速度進入超強牛市,上證指數9個月翻番,從2014年7月10日的2038點漲至2015年4月14日的4136點,漲幅為103%;在2662隻個股中,剔除138隻新股及重組個股,漲幅超過400%的個股有29隻,超過300%的個股有66隻,超過200%的個股有226隻,超過100%的個股有1093隻。

有專家認為,牛市揭示中國經濟走向是上行的。這種觀點毫無事實數據根據。中國經濟在2007年到2012年間處於上行階段,每年的GDP增幅均超過8.4%,甚至有3年超過10%,這期間的經濟發展速度之快讓整個世界刮目相看。可這6年卻是中國股市歷史上最長的大熊市,上證指數2007年10月17日為6124點,到2008年10月28日降到1665點,在這之後5年半的時間裡最高只在2009年8月4日衝擊過3478點,大多數時間在2000點上下震盪。所以說,中國股市與經濟走向沒有必然的關聯性,用股市行情來評估中國經濟發展趨勢很不靠譜。

說白了,股市就是一個大賭場,股民希望通過股票價格上漲賺上一把。當前,不少人到處找錢炒股,甚至賣房炒股。證監會發布的統計數據顯示,2015年2月底股票有效帳戶14526.34萬戶,比2014年底增加了311.66萬戶。但是,如果炒股的錢過多,就意味著投資實業的錢過少,這對經濟的可持續發展不利。

對股民來說,牛市並不意味著大家都能賺錢。為了便於分析,我們假定股市只有一隻股票,發行價為2000元,把2000點定位股票的基準價格指數。我們再假定股市中就夫妻兩個股民,我們就看看這對夫妻是如何把股指從2000點炒到4000點的。

第一天丈夫把用2000元的發行價買進的股票以2200元的價格賣給妻子,股指漲幅就是10%;第二天妻子把用2200元從丈夫手裡買來的股票以2420元再賣給丈夫,股指的漲幅還是10%。如果這對夫妻每次以10%的漲幅對這隻股票交易8次,只需8天就可把股指從2000點炒到4287點,漲幅114%。這就是炒股的本質,股指是不斷向股市里注入資金炒出來的,而股民在炒股過程中很少關注企業經營情況,更不考慮整個社會的經濟狀況如何。

這對夫妻把股指炒得翻了一番賺錢了嗎?一分錢沒賺!因為炒股的錢都來自這對夫妻,肉爛在鍋里,賠賺都是這對夫妻的,夫妻倆肯定有一人會被套牢。

但股民不要忘記,你的每一筆股票交易都是有成本的,一部分是交給政府的交易金額0.1%的印花稅,另一部分是交給券商的大約是交易金額0.3%的傭金等各種費用,即炒股交易成本大致是股票交易金額的0.4%。上文例子中的這對夫妻炒股交易金額為25159元,交易費用101元,這對夫妻把股指炒得翻了一番,兩個人不但沒賺,還賠了101元。所以說,如果把所有股民看作是一個整體,炒股必賠不賺。

截至2015年4月8日,披露2014年年報的1400家上市公司中,有1050家公司提出年度現金分紅預案,占75%,但絕大多數股息率在1%以下,遠遠低於目前2.75%的一年期定期存款基準利率,股息率超過2.75%的公司僅有36家,占2.57%。對這一數據大致可以理解為,在中國炒股,收益率超過銀行存款利率的機率只有2.57%。

通過以上分析便知,如果股民把股票當作投機品,不分析公司的經營狀況,盲目地跟風炒作,在這種狀況下,牛市越瘋狂,牛市周期越短,熊市來得越快,未來熊市周期越長,賠錢的股民越多。

文章來源:作者博客

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