2022年6月29日，加州海沃德，一名購物者走過南加州購物中心的一家H&M門店。瑞典時尚零售商H&M公布第二季度收益增長17%，銷售額達53.7億美元。
大紀元專欄作家Fan Yu撰文／曲志卓編譯
通貨膨脹的一個小幅緩解是否即將到來？
消費者信心下降和庫存過剩可能會降低一些商品的價格。零售巨頭警告稱，在進入重要的秋季購物季時，他們的利潤率將被削減。
衡量美國消費市場溫度的會議委員會表示，其6月份的全國消費者信心指數（consumer confidence index）從5月份的103.2降至98.7。1985年的市場評級是100。消費者預期指數（consumer expectation index）是衡量未來近期對就業增長和經濟預期的指標，這個指標跌至66.4，近10年的最低點。
密西根大學進行的另一項調查顯示，消費者信心指數從5月份的58.4降至6月份的50，這是自1952年調查開始以來的最低紀錄。
嚴峻的前景是由通貨膨脹加劇推動的，特別是天然氣和食品價格，給消費者的錢包帶來了巨大的影響。
低迷的消費前景可能會抑制可自由支配的花銷。這可能會削弱需求，並對進入秋季購物季的商品價格產生負面的影響。
早期信號
美國大型零售商已經在發出警告。
自中共病毒（武漢病毒、新冠病毒）大流行開始以來的兩年多時間裡，庫存短缺在很大程度上已成為常態。當俄羅斯開始對烏克蘭開戰時，公司擔心供應鏈陷入困境，產品沒有到達他們應該去的地方。他們的對策是存儲庫存。
但隨著消費即將疲軟，這種策略適得其反。零售商的庫存正在增加。他們預計未來會有更嚴重的打折，而這將蠶食他們的利潤率。
沃爾瑪，美國最大的零售商，在五月份的第一季度財報電話會議上表示，它需要「在未來幾個季度」解決其過剩庫存問題。塔吉特（Target）表示，它將需要通過提供折扣和取消未結訂單來削減庫存。塔吉特還提到，它在家用電器、電視和服裝方面的庫存過剩。
美國商務部5月份的官方數據也表明，消費者支出將出現回落。受高昂汽油價格的傷害，消費者降低了其它領域的支出，特別是可自由支配的商品。
美國最大的在線零售商亞馬遜表示，它高估了對倉庫空間的需求。它在2022年第一季度宣布了38億美元的巨額虧損，其中大部分歸因於其執行網絡的緩慢。換句話說，它必須承受一些損失去取消或推遲新倉庫的開設。
亞馬遜財務長布萊恩‧奧爾薩夫斯基（Brian Olsavsky）告訴投資者，該公司根據「非常不穩定的需求前景的高端」來規劃其倉庫發展計劃。換言之，在一些消費者需求被高估了的市場，它擴張得太快了。
亞馬遜去年報告稱其人手嚴重不足。而在那之後，它發現自己在一些地方人手過剩。
雖然對於大型企業來說，這似乎無傷大局，但我們應該強調這種經濟環境是多麼的不正常。美國的經濟基本面變化如此之大、之快，以至於許多經營良好的企業措手不及。
實體企業的情況類似，甚至可能更加嚴重。與任何中小型企業的所有者交談時，他們都會列舉這種環境中的營運挑戰。這些挑戰不一定是新的，但經濟變化的速度使其難以應對。勞動力成本飆升，供應鏈一團糟，使庫存管理成為徒勞無益的工作。
利率環境也迅速轉變。許多企業發現他們的浮動利率貸款突然變得更加昂貴。如果你是散戶公司股票的投資者，這可能是個壞消息。
如果你是一個消費者，這是一個小小的好消息，你將從高昂的物價中得到暫時的喘息。一些商品的價格將在未來幾個月內會打折，因為零售商正在努力解決其過剩供應問題。
如果你是一名經濟學家，這可能是一個跡象，表明通貨膨脹可能正在接近一個平台。
當經濟以及消費需求減弱到低於供應的水平，通貨膨脹就自然會減緩。這將受到美聯儲的密切關注，央行可能需要幾個季度的持續需求下降和就業市場疲軟才能停止大幅加息。
作者簡介：
范宇（音譯，Fan Yu）是金融和經濟學專家，自2015年以來一直專注於對中國經濟的分析。
原文「An Inflation Offset? Consumers Staying Home」刊於《英文大紀元時報》
