股票、房屋和商業房地產都被認為價格昂貴——美聯儲的經濟學家表示存在明顯的風險，它們的價值可能會下跌。
美聯儲在會議紀要中寫道：「工作人員將資產估值壓力描述為顯著。特別是，工作人員指出，股票、住房和商業房地產的估值較高。」
同時，他們指出，股票估值和房價都已攀升至歷史高點。
會議紀要中寫道：「標普500指數公司的前瞻本益比升至其歷史分布的前25%。儘管在抵押市場信貸條件緊張的情況下，房價相對基本面而言升至其歷史範圍的上限。」
美聯儲的工作人員還警告商業房地產價值看似過高。記錄中寫道：「儘管商業房地產價格下降，但估值仍然過高，資本化率保持在歷史低位附近。」
經濟學家還指出，辦公室部門繼續受到遠程辦公的影響，商業按揭支持證券的違約率上升，因為更多人未能按時償還其辦公室和零售貸款。
一些市場評論人士警告說，資產價格處於泡沫狀態，註定會崩潰，特別是隨著美聯儲為抗擊通貨膨脹而自去年春季以來將利率從幾乎零提高到5%以上。
較高的利率鼓勵儲蓄而非支出，並提高借款成本，可能削弱產品需求，並導致它們債務的利息支出增加。它們還提高了像國債這樣的無風險資產的收益率，削減了股票、房地產和其他高風險資產的相對吸引力。
此外，利率上升使抵押成本達到20多年來的最高水平，這導致了潛在購房者等待更好交易的支付能力危機，並導致潛在賣家堅守已鎖定的更低利率。
商業房地產行業面臨著房地產價值下降、利息成本上升以及信貸緊縮的痛苦混合，因為銀行擔心違約激增或存款提款的新浪潮。
這些壓力點使美聯儲的工作人員強調了美國金融體系中的「顯著」脆弱性，包括融資風險和金融部門的槓桿水平。他們還提醒了與企業和家庭債務相關的「中等」脆弱性。
儘管如此，由於經濟保持強勁增長、失業率低、通貨膨脹放緩以及近幾個月來消費者支出的抵抗力，他們並不預期會出現衰退。
股票、房屋和商業房地產可能正在定價這一積極的經濟形勢——但當美聯儲的經濟學家表示它們看起來昂貴且承受壓力時，投資者肯定會引起關注。
