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王赫:從金融數據看中國居民消費之急劇惡化

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近年住戶存款(居民存款)占比不斷上升,已從2016年的占比39.7%上升到2023年的48.2%,約升了9個百分點。目前,人民幣存款餘額近300萬億元,其中,住戶存款餘額約145萬億元。 從狹義貨幣(M1)罕見連續四個月下降,貸款數據,住戶存款看,說明大家既不願意消費,也不願意投資,這很大程度上揭示了中國消費低迷、樓市股市慘澹的必然。 綜合上述三個金融數據,再結合這幾年中國經濟的表現和走勢,我們可以發現:2024年,中國經濟衰敗程度更加嚴重。

2023年7月18日,北京一商場內顧客稀少。

當前中國消費需求嚴重不足,到什麼程度呢?本文不講現實生活中的個案,而是依據三個金融數據進行整體描述,揭示2024年中國居民消費的急劇惡化情況。

一、狹義貨幣(M1)罕見連續四個月下降

貨幣是現代經濟體的血液。大體說來,M0指流通在銀行體系外的現金;M1=M0+企業活期存款,可以反映現實購買力,是狹義貨幣;M2=M1+準貨幣(定期存款+居民存儲款+其它存款),它同時反映了經濟的現實購買力和潛在購買力,還可以體現未來通貨膨脹的壓力狀況,是廣義貨幣。

進入2024年,前三個月,M1同比增長率逐步下滑,但還是正值,4月份後都是負成長,與M2走勢形成的剪刀差越越來越大。這說明大家把大部分的錢放在銀行存定期了,消費或(和)投資意願不強(見表1)。

表1:2024年1—7月的M1與M2

數據來源:中共央行金融統計數據報告(2024年1月至7月)

如果與2019—2023的M1與M2相比較,更襯托出今年M1數據之糟糕(見表2)。

表2:2019—2023的M1與M2

數據來源:中共央行金融統計數據報告(2019—2023)

2017年中共「十九大」後,中國經濟困境越發嚴重。當局加大貨幣投放力度(M2增速較高),意圖刺激經濟,但是貨幣在大多在金融系統空轉,M1增速較低(2020年例外),且越來越低。這表明,2024年M1的連續四個月下降,有累積的因素,在一定程度上可以說是必然的。

二、住戶貸款急劇減少

2024年前七個月,人民幣貸款增加13.53萬億元,其中住戶貸款增加1.25萬億元,在全部貸款中的占比僅為9.24%。增加的1.25萬億元住戶貸款中,中長期貸款高達1.19萬億元,短期貸款僅608億元。短期貸款一般都轉化為現實消費。如此低的短期貸款,說明中國消費的確不振。

再看2019—2023的貸款數據(表3)。

表3:2019—2023若干貸款數據

數據來源:中共央行金融統計數據報告(2019—2023)

2019年到2021年這三年,在每年度增加的人民幣貸款中,住戶貸款占比約占四成。而每年度增加的住戶貸款,都高達7萬多億,甚至接近8萬億,其中的短期貸款近2萬億。

2021年9月,恆大爆雷,房地產泡沫破裂。這對住戶貸款影響巨大。2022年和2023年,每年增加的住戶貸款接近腰斬,但短期貸款下降幅度不算太大,主要是中長期貸款驟降,這表明樓市進入寒冬。

可2024年前七個月,住戶貸款大降,占比比2023的19.3%低了10個點,尤其短期貸款只有區區608億元,算是往年的一個零頭。居民消費能不慘澹嗎!

三、住戶存款繼續大增

2024前七個月,人民幣存款增加10.66萬億元,其中,住戶存款增加高達8.94萬億元,占比83.86%。這個增量數據,實在驚人。請注意,這可發生在當局銀行不斷下調存款利率(進入「1時代」)的背景下。

且看2019—2023的存款數據(表4),每年增加的住戶存款占比已在高位了,在50%—68%之間波動。不過,從絕對值看,2021年房地產泡沫破裂後,住戶存款增加大幅增加,站在了16、17萬億的峰值區。2024年的住戶存款增加額或許低於2022、2023,但因為人民幣存款增長率下降得更快,其占比反而進一步上升。這表明在經濟衰落之時,人們的儲蓄傾向更強烈了。

表4:2019—2023若干存款數據

數據來源:中共央行金融統計數據報告(2019—2023)

再看存量。近年住戶存款(居民存款)占比不斷上升,已從2016年的占比39.7%上升到2023年的48.2%,約升了9個百分點。目前,人民幣存款餘額近300萬億元,其中,住戶存款餘額約145萬億元。

如此高的住戶存款,說明大家既不願意消費,也不願意投資,這很大程度上揭示了中國消費低迷、樓市股市慘澹的必然。

結語

綜合上述三個金融數據,再結合這幾年中國經濟的表現和走勢,我們可以發現:2024年,中國經濟衰敗程度更加嚴重。

責任編輯: 李廣松  來源:大紀元 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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