這漲幅，已經將之前的20美元股價壓成一條地平
最近美股市場裡一隻妖股橫空出世：GameStop遊戲驛站（股票代碼 GME）。這股票從2020年1月的3美金，歷時1年，到2021年1月初漲到20美金，又在最近幾天連續暴漲，在11個交易日內漲幅達到2400%，從20美金直接干到了480美金。
最傳奇的是，最開始對這隻股票產生興趣的，是美國"貼吧" Reddit的 wallstreetbets（華爾街賭場，簡稱 WSB）板塊網友 deepf**kingvalue，在他的大力呼籲下，越來越多的散戶甚至機構發現這隻股票有很高的投機價值，從而推動了股價的繼續上漲，並在最近的2周內，在一系列戲劇性的事件（如大量做空 GME的做空機構 Malvin Capital止損投降、香櫞 CEO發布了毫無說服力的視頻來解釋做空的理由、馬斯克在 Twitter火上澆油等等）的加持下，進入火箭衝刺狀態。
由此，國內財經自媒體、甚至一些嚴肅財經媒體，開始了"扯淡之旅"：
這樣的文章，最近被批量生產出來，營造出"只要散戶聯合起來，就能擊敗資本巨額"的泡影，迎合了散戶們"莫欺少年窮"的心理——當年的你對我愛答不理，今天的我讓你高攀不起！散戶們，集合！兄弟們打爆空頭資本家的狗頭！
不得不承認，這種"三年之期已到，請散戶少主回華爾街主持大局"的爽文的確能撥動人們的心弦，讓普通人心裡僅存的一點點中二熱血重新燃燒20秒。和這些擅長忽悠的財經自媒體一樣，WBS裡的散戶們最近每天也都在用互打雞血的方法，維持著一種"我砸鍋賣鐵做多 GME就為了把你們這些華爾街吸血鬼全乾趴下"的壯志豪情，完成了一次小小的從利益到立場、再從立場到信仰的神奇轉變——這一刻，散戶們不再是蝦兵蟹將，而是逼上梁山的江湖豪俠。
（GME散戶的心情）
換句話說，現在瘋狂做多 GME的散戶們，多少抱著一種參與歷史、創造歷史、不為賺錢只為了交個朋友的想法。而媒體們也順應著這種對資本市場的"誤讀"，順水推舟的把一群散戶塑造成了螞蟻雄兵。
（WBS的"作戰"氣氛火熱，老鐵們非常樂觀）
只可惜，事實並非如此。
GME的神話並非由散戶塑造，恰恰相反，GME的"火箭發射"行情正是美股市場的大資本引發的：做空機構過於貪婪、忽視了風險，已經給自己埋了雷，而這顆地雷被人發現後隨即引爆，散戶順著著這次"引爆"喝點湯而已，遠不是什麽散戶打爆機構之類的都市神話。
當 GME一路下跌至3美元時，做空股數量為流通股數量的150%，這意味雖然 GME是一家業績差勁、並且看不到未來的連鎖遊戲零售實體店公司，但由於過多的資本同時做空 GME，使得空方暴露了過多的風險，稍有風吹草動，就很容易形成"軋空"：所有人都以為股價會繼續下跌，沒想到突然上漲，於是空頭必須補進股票，更推高了股價……如此循環，股價一步一步被推高，空頭虧的越多，就越買入，而越買入，就虧的越多。這一邏輯類似於銀行擠兌，即便沒事，也會被搞出事來。所有的風險，都將在最後一根稻草落下時，被集中爆破。
現在我們回溯歷史，在 GME的這輪波詭雲譎的漲幅中，3美元的價格點位，就是空頭們的最後一根稻草。而這根稻草，被 WBS的一位叫做 deepf**kingvalue的網友發現了，並引發一場風暴。
（GME精神導師deepf**kingvalue老哥每天都曬一下自己的帳戶餘額，不忘來一句YOLO）
大家請記住這句話：在 GME暴漲事件中，真正的推手是那些動輒幾十億美金進出的資本巨鱷（雖然在此事中，他們是不情願的被動推高了股價），是他們在同一隻股票上積攢了過多的風險，啟動了這波爆炸式的行情；散戶們則扮演了食腐動物的角色，在恰當的時間出現在恰當位置，僅此而已。
所謂"散戶抱團打爆華爾街財團"的說法，是倒果為因——明明是資本家沒控制好風險、爆了倉，卻被財經媒體們說成是散戶抱團發動對華爾街的"聖戰"，讓散戶們"狐假虎威"了一番。財經自媒體們在 GME事件上的集體誤導，充分體現了反智的"爽文"對於散戶的殺傷力有多強，又從側面佐證了絕大多數普通人，其實並不理解資本市場，更不可能出現"抱團打爆做空機構"之類的玄幻劇情。
"散戶抱團"是一種美好的想像，事實上，散戶從來沒有抱團過，也不可能抱團，散戶的行為模式——"追漲殺跌"，僅僅是貪婪心理在投資交易上的映射，而不是某種"集體合謀"。同時，由於資金量小，散戶帶來的資本能量也不大，獲利更無法和華爾街資本家相提並論。
例如第一個發現 GME投機價值的散戶 deepf**kingvalue，是本次行情的"帶頭大哥"，雖然有著傳奇般的收益率，但其在頂點時浮盈也就3300萬美金（現在大約2000萬美金），還不夠大機構發年終獎的，毛毛雨而已，其他散戶更是只能喝湯。相比大機構動輒九位數甚至十位數的盈利，即便用最樂觀的態度看待這次散戶們的追漲行為，散戶們偶然一次的"打爆式"盈利，也遠遠比不上被他們鄙視的華爾街"聯合收割機"。
"散戶們團結起來"，在現實中同樣是偽命題。布坎南在《同意的計算》裡面提出了"一致同意"的概念。多名個體之間形成"一致同意"的難度無比巨大，現實經驗告訴我們，10個人一起點菜，要比1個人點菜難得多。所以1000個散戶，比不上2個資本家，不僅僅是資金問題，更是"一致同意"難度過高的問題——讓1000個散戶對"何時賣出 GME"達成"一致同意"幾乎不可能，2個資本家則可以一通電話就解決。如不能形成"一致同意"，那麽散戶之間就會持續零和博弈，有500個人買入，就有500個人賣出，大部分能量會在內部消耗，即便散戶們曾"打爆"一兩家機構，最終依然無力對抗資本方的聯合絞殺。
（布坎南是公共選擇理論的大師和奠基者，搬出他老人家來解釋 GME散戶聯盟的不穩定性，有點殺雞用牛刀了）
WBS的散戶們也意識到這個問題，他們的解決方式就是不停發帖說"1000刀也不賣"，這是沒辦法的辦法，但註定無效。散戶聯盟的崩潰，是寫在 DNA中的。
GME的暴漲暴跌，最終只會帶來大部分散戶的巨虧。華爾街一兩家做空機構的止損認賠，並不能說明資本家後繼乏力，反而是對投資機構做了一次關於平衡貪婪與風險的壓力測試。在吸取了這個教訓後，專業投資機構會更加強壯，散戶卻依然沉迷在一夜暴富的幻想裡走不出來，上 WBS喊一聲 YOLO（You only live once你只活一次，WBS老鐵們的梭哈口頭禪），盯著自己的股票帳戶市值上躥下跳。當然，下跳的可能性遠遠大於上竄。
太陽底下無新事，有很多"大行情"開始於某種偶然因素、結束於散戶集體瘋癲，這劇情在歷史上早就出現過無數次，最終大多數散戶還是要割肉。那些號稱漲到1000刀也不賣的散戶，有幾個撐得住不賣呢？絕大多數散戶的入場時間，是在成交量最大的最近一週中，而此時 GME的股價已經達到數百美元，市淨率達到100倍（市值是其淨資產的100倍）。有大量 GME股票被買入，就說明有同樣多的股票正在被賣出，股價終將回歸其真實價值，這正是自由市場的最大特點。
在我寫這篇文章的時候，美國散戶券商 Robinhood終止了 GME、AMC等幾隻股票的買入交易，GME股價由此一度大跌。不得不說，這是一種不公平的做法。即便散戶存在著"利用社交媒體進行股價操縱"的嫌疑，也僅僅是因為其發言全部位於陽光下、更容易被監管部門注意到而已。相比那些在陰影中"操縱股價"多年的華爾街精英而言，散戶們的"屌絲起義"雖遠遠沒有媒體說的那麽波瀾壯闊，但也絕不比居廟堂之高的金融精英們更罪惡。
（美股交易平台Robinhood以散戶為主，這次卻站在了散戶的對立面，單方面停止了GME和 AMC的交易）
在不遠的未來，獲利的散戶和做多 GME的機構（沒錯，在上漲行情中，也有很多大機構順勢做多）很可能會大量賣出股票，引發市場上的恐慌踩踏。
在恐慌下跌中，YOLO口號是無效的，"散戶抱團"是無效的，對 GME的信仰是無效的。已經可以預見到，最受傷的投資者，一定是那些較晚入場、卻被媒體忽悠成"抗暴英雄"的散戶們——
韭菜可能會遲到，但從來不會缺席。
