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黃瑩:心臟支架背後的暴利江湖

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很多人都知道醫療器械的利潤高,但不知道能有這麼高。

去年11月,國家對心臟支架進行集中採購,試圖從這裡打開高價醫療耗材的缺口,給全國人民的醫療減負。而最引人關注的卻是冠狀動脈支架「自殺式」的降價。

原本均價1.3萬元的冠狀動脈支架,中間價位竟然下降到700元左右,而最低報價僅469元。

0.5折的折扣價,讓人大為咂舌。

這些砍下去的價錢,到底是擊破底價、虧本大拍賣,還是說行業中有什麼不可告人的秘密?

一、心臟支架是門好生意

追溯心臟支架在中國的發展歷程,已有20多年的歷史。

目前中國已上市的做心臟支架的公司,主要有樂普醫療、微創醫療,它們在2009-2011年間先後上市,主要從事冠狀支架業務。

支架產品也從第一代的單純球囊擴張,第二代金屬裸支架,第三代金屬藥物洗脫支架,迭換到了如今的第四代生物可吸收支架。

目前,植入器械類A股上市公司有接近10家,市值最高的是樂普醫療。

處於行業頭部的樂普醫療,其創始人蒲忠傑1993年在美國做訪問學者期間,第一次接觸到了冠脈支架,發現了其中的商機。1999年,在中國船舶重工集團的支持下,他回國創立了樂普醫療,任技術總監。目前,中國船舶重工集團仍然是樂普醫療的第一大股東。

冠脈支架是冠心病的有效治療手段,這種微小的管狀器材像在擁擠不堪的冠心病患者血管中搭建起的疏通交通的「彈簧」。它由金屬或高分子材料製成,用於支撐人體內因為病變而狹窄、閉塞的血管,能夠恢復血液流通。

在當時的蒲忠傑看來,心臟支架是醫療器械中的暴利產品。

也正如蒲忠傑所期盼的那樣,從樂普醫療支架類產品的毛利率來看,雖然從2009年上市至今,毛利率水平大致處於下降趨勢,但是總體毛利率在70%以上。

按照弗若沙利文統計的2019國內心臟支架出廠價計算,國產支架平均出廠價格為3000元。這也就意味著,一個出廠價3000元錢的心臟支架,其原材料和人工成本不過600多元。

冠脈支架業務也為樂普醫療帶來豐厚的利潤。自上市以來,樂普醫療總營收的年均複合增長率為30%,淨利潤的複合年增長率為19.43%,可謂「增收又增利」。

不僅樂普醫療如此,其他主營冠脈支架的企業也是如此。根據研報顯示,心血管行業前十大公司收入增長平均超過38.1%。

高毛利的同時,研發成本卻相對低。

目前,樂普醫療已經在積極拓展除心血管產品(含冠脈支架)之外的新產品,今年上半年,樂普醫療的心血管產品(含冠脈支架)的營收為6.78億元,同比下降25.41%。相比於心血管器械,公司非心血管器械營收同比增速為155.38%。

相應的,投入也更多。2019年,樂普醫療研發投入6.31億元,相比上年增長了22.54%;研發人員占比高達22.48%。

責任編輯: 李廣松  來源:市界 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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