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抄底就被埋:今年美股流血投資者流淚

事實證明,如今投資者為抄底美股而付出的代價,比上世紀70年代以來的任何時候都要高。

美股正「血流不止」

2022年,標普500指數的平均下跌時長約為整整2天半,是1974年以來最長的;而每個下跌交易日後的平均反彈幅度為-0.2%,也是近50年來最糟糕的。

周二美股收盤,納斯達克100指數跌近4%,至11個月來的最低水平。

與此同時,企業令人失望的財報業績也令投資者遭受重創。Alphabet、微軟和德州儀器令人失望的財報,使得股市在盤後仍繼續下跌。工業巨頭通用電氣的疲弱業績、美元連續第四個交易日上漲,以及一份顯示消費者信心減弱的報告,都令投資者感到十分不安。

對於過去習慣於逢低買入的美國投資者來說,這種滋味可不太好受。在2022年的前4個月裡,標普500指數先後17次跌至年內低點,是1977年以來最多的次數。同時,該指數有四次至少連續四天都在下跌,如果這種跌幅持續下去,今年對投資者來說將是1984年以來最差的一年。

彭博報導,Stifel Nicolaus&Co.的股票衍生品策略師Brian Donlin表示:「現在的交易就像一個熊市。反彈時的拋售力度很大,而反彈的幅度越來越小。」

這與過去10年的情況截然不同:過去10年,所有股市基準指數基本都在下跌後上漲,美聯儲是最重要的幕後推手。

自金融危機以來,每次一次市場出現麻煩時,美聯儲都會出手救市,但如今卻沒有表現出這樣的「同情」,而是急於抑制通脹。美聯儲在今年3月加息,這是至少自1994年以來,美聯儲首次在股市大跌後的一個月內就迅速啟動加息周期。

價格的劇烈波動也是2022年股市的一個標誌性特徵。Strategas Securities編制的數據顯示,標普500指數在86%的交易時段中至少波動了1%,正處於2009年以來最劇烈和瘋狂的一年。

高盛合伙人Tony Pasquariello上周五在一份報告中寫道:

量化寬鬆的派對已經結束,量化緊縮的時代很快就要開始,我們顯然已經過渡到一個波動性大幅上升的制度體系。

投資者正在瘋狂撤資

而持續數天甚至數周的股市下跌,似乎終於影響了市場情緒,投資者正在從逢低買入的麻木狀態中清醒過來。

第一季度逢低買入的投資者正以至少2015年以來的最快速度逃離股市。根據彭博彙編的數據,本月已有近260億美元從ETF基金中撤出。

彭博表示,雖然包括Vanguard標普500 ETF和iShares Core標普500 ETF在內的ETF部分資金流出,可能是由稅收驅動的,但至少金融精選行業SPDR基金(XLF)和iShares Russell2000 ETF的資金流出是由投資者情緒驅動的。

但並非所有人都放棄了這種經過時間考驗的逢低買入策略。摩根大通的Marko Kolanovic是華爾街最堅定的多頭策略師之一,他周一敦促客戶增持股票,稱市場可能在未來幾天反彈,收復上周的失地。

儘管自2020年疫情使得股市觸底以來,美國股市在兩年內出現了驚人的99%的反彈幅度,看起來是有利可圖,但抄底撈金的風險越來越大。在本月早些時候短暫喘息之後,股市重新開始暴跌,標普500指數接近今年的低點,納斯達克100指數重回2021年5月的水平。

彭博指出,雖然從長期來看,多頭可能最終會獲利,但市場的疲軟仍會讓人神經緊張。

據彭博報導,瑞穗國際多元資產策略主管Peter Chatwell表示:

毫無疑問,市場的感覺已經轉變。在股市中,「逢高賣出」似乎更有利可圖。

我們預計熊市將持續到第二季度,只有當通脹風險顯示出快要見頂的實質性跡象時,這種情況才會在下半年轉為輕微的風險反彈。

責任編輯: 劉詩雨  來源:華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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